Валютная пара USDJPY на текущий момент торгуется около уровня 158,00, демонстрируя достаточно сильную волатильность на фоне подозрений в повторных интервенциях Министерства финансов Японии. По оценкам, в период Golden Week власти потратили десятки миллиардов долларов на поддержку иены, что временно привело к снижению курса до уровней около 155,00. Власти активно использовали низколиквидные праздничные торги, чтобы максимально эффективно воздействовать на курс.
Интервенции временно охладили бычий настрой по валютной паре и снизили спекулятивные короткие позиции по иене, однако фундаментальные факторы продолжают оказывать серьезное давление на японскую валюту. Ключевым драйвером остаётся значительный дифференциал процентных ставок в пользу США. При этом высокая зависимость страны от импорта энергоресурсов и продовольствия делает ослабление иены очень болезненным для экономики и одновременно ограничивает возможности Банка Японии для агрессивного ужесточения денежно‑кредитной политики.
Еще одним значительным риском для Японии является государственный долг, составляющий почти 250% от ВВП страны. При этом на этой неделе доходности длинных японских гособлигаций обновили долгосрочные максимумы. Доходность 10-летних облигаций поднялась к 2,6%, 20-летних — к 3,5%, а 30-летних — к 3,9%. Рост доходностей государственных облигаций автоматически увеличивает стоимость новых заимствований и будущего обслуживания долга, что в долгосрочной перспективе беспокоит инвесторов и провоцирует дальнейшие продажи государственных облигаций Японии и японской валюты.
Итоговая рекомендация:
— Покупка валютной пары USDJPY по текущей цене с целью 160,700 на горизонте 1–2 месяцев.
— Для контроля рисков в случае движения котировок валютной пары не в нашу сторону следует установить stop-loss чуть ниже уровня поддержки на отметке 155,000.
